一、復合調味料行業規模收入

調味品行業2019年收入4205億元，其中復合調味料收入占比18.09%，為大子行業。復合調味料對廚房專業要求逐漸降低，簡化烹飪過程，迎合居民便捷化的生活趨勢，是調味品行業的發展方向。2019年調味品行業收入4205億元，復合調味料收入占比18.09%，為調味品最大子行業。復合調味料迎合行業發展趨勢，預計未來占比將持續提升。

1999-2019年調味品行業收入（億元）

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2019年復合調味料占調味品收入18.09%

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智研咨詢發布的《2020-2026年中國復合調味料行業市場深度分析及投資風險預測報告》數據顯示：2018年復合調味料行業收入661.21億元，2019年預計可達760.86億元，2010-2019年復合增長15.07%。我國人均年度復合調味料開支為9.3美元，對比美國和日本的85.5、88.7美元仍有很大的增長空間。受益餐飲標準化和家庭便捷化需求提升，未來5年行業有望復合增長15%+。

2010-2019年復合調味料收入復合增長15.07%

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對比發達國家，我國復合調味料提升空間大

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餐飲渠道調味料消耗量顯著高于家庭端

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復合調味料按照品類可進一步細分為五個品類：雞精、西式復合調味料、火鍋底料、中式復合調味料、日式韓式等其他復合調味料?；疱伒琢现妇邆浒b形式、按一定配方和工藝加工制成的用于調制火鍋湯的調味料，如骨頭濃湯底料、手工底料等；中式復合調味料指具備包裝形式、針對中餐研制開發而成的方便型復合調味料，如魚調料、粉蒸肉調料等?；疱伒琢虾椭惺綇秃险{味料行業是復合調味料優賽道，主要源于以下三方面：賽道寬、滲透率提升空間大、行業格局分散。

2015年復合調味料行業CR3為7.31%，天味、頤海、紅九九市占率均為2-3%。2015-2018年期間頤海加速渠道擴張，收入增速維持30%以上，明顯高于行業15%左右增速，推動其市占率明顯提升。2019年行業CR3達12.57%，其中頤海市占率7.93%，天味和紅九九市占率3.17%、1.47%。

2015-2019年復合調味料行業（雞精以外品類）CR3從7.31%提升至12.57%

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近幾年復合調味料行業收入增速

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拆分細分子行業來看，火鍋底料和中式復合調味料集中度有望持續提升。從復合調味料5個細分子行業來看，雞精競爭格局已確定，龍頭太太樂市占率40%+。西式和臺式等其他復合調味料格局極其分散、無明顯龍頭，短期內集中度提升難度較大?；疱伒琢虾椭惺綇秃险{味料集中度有較大提升空間，且目前行業內已經出現競爭優勢明顯的企業，行業集中度有望持續提升。

從細分子行業來看，火鍋底料和中式復合調味料集中度有望持續提升

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火鍋底料行業2019年CR3為34.78%，CR1為20.80%。2019年火鍋底料行業報表收入135.21億元，其中第一名企業頤海國際收入28.13億元、市占率20.80%（剔除關聯方后市占率9.03%），第二名企業天味食品收入10.93億元、市占率8.08%，第三名企業紅九九收入7.96億元、市占率5.89%，第四名企業草原紅太陽收入6.64億元、市占率4.91%，其他企業市占率5%以下。

近幾年行業龍頭收入增速明顯高于行業整體，行業集中度明顯提升；2016-2019年頤海國際火鍋底料收入復合增長43.78%（每年增速維持40%+），天味復合增長33.25%（每年增速維持25%+），均明顯高于行業15.30%整體增速。其他參與者如紅九九，近兩年收入出現下滑。

2019年火鍋底料行業CR3=34.78%

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行業龍頭近幾年增速明顯高于行業整體增速

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中式復合調味料行業2019年CR3為7.89%。中式餐飲菜系林立，目前川菜發展相對較成熟?；疱伜痛ú耸杖胝急?3.7%、12.4%。廣東菜、江浙菜等菜系發展程度低于川菜、仍為區域菜系，收入占比8.2%、6.3%，其他菜系收入占比5%以下。

每個菜系對應多種品類復合調味料，導致中式復合調味料品類繁多、集中度低?；疱伜痛ú艘幠４笄铱焖侔l展，帶動川菜復合調味料發展，目前中式復合調味料中規模較大的多為川調品牌。2019年中式復合調味料行業報表收入127.88億元，其中第一名企業天味食品收入4.86億元、市占率3.80%；第二名企業頤海國際收入3.95億元、市占率3.09%；第三名日辰股份收入1.28億元、市占率1.00%。

2019年中式復合調味料CR3=7.89%

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頤海中式復合調味料每年增速維持35%+，明顯高于行業增速

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二、調味品行業發展趨勢

1.行業整合加速，市場集中度將提高

在川味復合調味料行業的快速發展過程中，隨著社會對食品安全日益重視以及國家對企業環保監管力度不斷加大，部分規模較小、經營不規范的企業將逐漸被淘汰，優勢企業發展將更加迅速，行業整合將進一步加速，市場集中度將不斷提高，企業規?；洜I成為行業發展的必然趨勢。

2.市場競爭由單純價格競爭轉向品牌、質量和營銷等綜合實力競爭

隨著居民消費水平的日益提高，作為快速消費品的川味復合調味料，價格已不再成為消費者關心的重要因素。企業要在眾多的市場競爭者中脫穎而出，贏得消費者的信任和喜愛，須在市場上樹立良好的品牌形象，建立獨特的產品特色以及切實可行的銷售策略，來滿足消費者不斷增長和變化的需求。

3.生產工藝持續改進，新產品和新配方推出速度加快

人們對飲食的要求已從過去的吃飽向吃好轉變，由單一向多元化轉變，健康、營養、快捷的飲食將成為消費者追求的目標。飲食習慣的改變將要求行業內企業不斷改進生產工藝，加強研發投入，持續不斷推出新產品和新配方，滿足和引導消費者多層次需求，并加快從研發到市場的進程，精益求精、快速響應將成為市場的趨勢。

4.餐飲行業連鎖化趨勢帶動調味品行業定制化需求

連鎖化是目前餐飲行業發展的一個重要趨勢，連鎖經營不僅可以提高了效率、降低成本，更能幫助餐企突破發展中的管理瓶頸。與此同時，大型連鎖餐飲企業對產品標準化、食品安全性及和口味穩定性的需求也推動了調味料行業的發展，尤其是對于具有一定口味特色要求的連鎖餐飲企業，口味的標準化和穩定性是其快速擴張所需具備的重要條件。對于復合調味料行業而言，具有較強的口味還原能力、產品研發能力以及產品標準化能力的生產企業將有較大競爭優勢。